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以太坊共同創始人Vitalik Buterin近日發布一篇文章，闡述他對以太坊基金會（EF）未來發展的看法。文章指出，隨著2026年約九名資深EF成員離職，以及社群對於EF相關ETH銷售持續不滿，Buterin認為基金會應走向更小規模、意見更明確、與以太坊未來發展較為脫節的運作模式。 他強調，此一觀點純屬個人意見，與基金會現有董事會成員的立場有所差異。他指出，董事會正持續擴大，而他在組織內的影響力則逐步減弱，這正是他所期望的變化。 目前的爭議焦點主要集中在EF出售ETH的策略、財庫管理紀律，以及是否應讓外部團體接手EF希望由基金會主導的成長職能。這一框架使得Buterin明顯與部分ETH持有者產生分歧，這些持有者希望EF能更像一個專注於成長的機構，積極競爭如Solana等平台，推動ETH資產化的敘事，協調商業拓展，以及提升執行力。 Buterin描述EF為「一個具有明確目標、與其他節點共同運作的節點」，他認為基金會應聚焦於能夠由自身獨立完成的工作，並優先考量長遠利益，這也反映於降低ETH銷售的策略。他將基金會的定位比喻為在技術生態系中扮演一個「較小的節點」，追求持久性而非規模。 目前EF持有的ETH大約佔全體ETH的0.16%，遠低於其他區塊鏈項目常見的10%到50%的持有比例。2023年4月，EF的股權中約有69,500 ETH投入抵押，逼近70,000 ETH的目標，並將部分資產轉向獲利產生。年收益約在3.9百萬美元至5.4百萬美元之間，遠低於每年接近一億美元的營運成本，這意味著基金會仍需出售ETH或依賴外部資金來維持運作。 在這樣的情況下，減少ETH銷售，勢必使EF規模縮小，進而在經濟與策略上形成一致。Buterin指出，這樣的轉變符合2023年3月13日通過的以太坊基金會任務書，該任務書將抵抗審查、開源、隱私與安全定位為Ethereum的核心價值。 他提及，EF將專注於唯有EF能獨立完成的工作，並將促進由AI協助的證明系統等新技術的應用。而ETH資產的推廣、協調與商業開發工作，則將逐步交由外部組織承擔。這種安排旨在讓EF成為一個在資源上較為純粹、專注於長遠價值的組織，並藉由外部力量推動生態系的擴展。 Buterin形容，如果EF能縮減規模、專注於理念而非規模，則能有效減少ETH的銷售，並通過外部組織來推動生態的多元發展。這樣的去中心化策略將在結構與技術層面產生更強的持久力，避免過度集中。 然而，這也帶來風險，包括在核心技術與治理方面的知識流失、項目進展延遲，以及外部資金補充不足等問題。若外部組織無法即時填補資源缺口，則可能導致以太坊的整體執行力受到影響。

以太坊的市場情緒迅速惡化，反映出其區塊鏈網絡的原生代幣ETH正處於中期熊市階段。數據顯示，儘管五月期間與ETH相關的討論頻率增加，但整體語調轉向挫折、失望與對進一步下跌的擔憂。 根據區塊鏈分析平台Santiment的資料，這種情緒轉變源於多項市場壓力同時累積，包括現貨價格的疲軟、持續的交易所資金外流、Ethereum基金會關鍵成員的離職以及長期生態系支持者的公開批評。此外，Hyperliquid、Zcash與Solana等競爭層一網路的較強價格動能也共同加劇了市場的較弱信心。 更廣泛的市場數據，來自CryptoQuant的分析，進一步印證了機構資金的放緩。其現貨市場與基本面指標顯示，ETH價格正逼近2000美元的重要支撐點，並且表現相對於整體市場疲軟，ETH對比比特幣的比率近期跌至大約0.02758的十個月新低，顯示ETH在疲弱的市況下落後比特幣。 此情況導致市場出現了現貨投資者逐步縮減持倉、流動性枯竭以及機構買入壓力大幅減少的現象。CryptoQuant的資金追蹤資料揭示，從2023年十月漲至超過700萬ETH的基金持有量，已逐步下降至約550萬ETH，反映出大型資金管理者在數月跌勢中持續减少曝險。 與此同時，受規範的以太坊交易所交易基金（ETF）資產管理規模仍接近121.4億美元，但較一月高點已下滑約23%。據SoSoValue的資料，五月份的資金淨外流尤其嚴重，連續兩週合計約470百萬美元，成為年度來較大的一次資金外流事件。 這些資金外逃的趨勢，也從Coinbase Premium Index中得以展現，其數據顯示整個五月份，指數一直處於負值，顯示美國機構買家的現貨需求不足。同時，ETH的流動性也隨之減少，CryptoQuant的資料顯示每日交易量自2023年2月起持續下降，近期範圍約為1700萬至4200萬美元，代表現貨市場的買盤熱度已大幅降溫，資產波動性亦更為劇烈。 在期貨選擇權市場方面，專業交易者仍在積極對沖風險，而投機性永久合約持倉則偏多。Block Scholes的資料顯示，七天內ETH的25-Delta風險逆轉交易偏好接近7%，表明選擇權市場願意支付溢價來購買下跌Protection。Deribit的空頭期權合約集中於2000美元與2100美元的價位，反映出短期內市場預期可能持續疲弱，但亦加劇了短線的風險壓力。 儘管如此，永續合約的融資率卻仍維持正數，近日達到0.0082，顯示投機多頭倚賴仍未徹底瓦解。這種市場分歧意義重大，若現貨需求突然回升，資金易於觸發短暫的多頭擠壓，但若價格跌破2000美元的支撐區域，也可能引發連鎖性的清算，加劇市況下行壓力。 另一方面，Ethereum基金會的高層人事變動惡化，加快了市場對於其持續經營戰略的疑慮。自二月以來，包括Carl Beek與Julian Ma在內的多位研究人員相繼離職，涉及核心技術與治理規劃，凸顯組織內部的動盪。更有組織分析指出，這一系列離職與基金會於三月發布的「使命」文件密切相關，該文件強調維護網路中立與開放原則，明確其角色是生態系統的守護者，而非以盈利為主要目的。 部分市場意見認為，這種偏向中立的願景在競爭激烈的產業環境中正受到挑戰，引發呼籲結構性改革的聲浪，包括建立獨立機構推動以資產擴張與市場價值，以避免過度依賴基金會的角色。一些分析指出，若能藉由新增機制和更多商業化努力，或許能協助ETH走出當前的市況低迷，重新獲得成長動能。

一、幣安正式上線 OPENAIUSDT Pre-IPO 永續合約 全球最大加密貨幣交易所之一 Binance 幣安 宣布，將於 2026 年 5 月 26 日正式上線： OPENAIUSDT U 本位 Pre-IPO 永續合約 消息一出後，立刻引發加密市場與...

美國聯邦準備理事會(Fed)的利率升息預期已全面反映在市場中。根據彭博社5月22日的報導，債券交易商預計年底前聯準會將升息，利率掉期合約預計聯準會基準利率到2026年底前將至少上升25個基點。 同日，聯準會理事克里斯多弗·沃勒表示，應該取消寬鬆偏見，並稱降息的討論是“瘋狂的”，因為通貨膨脹仍高於目標，勞動市場則持續穩定。 美元指數與比特幣的價格變動也呈現特定走向。比特幣在5月22日失守76,000美元關卡，主要原因包括美伊局勢不確定性及聯準會升息預期的再定價。 此外，這些變動只是宏觀經濟重新定價的一部分。早在2026年初，風險資產曾受惠於降息預期，但如今則轉變為升息風險，債券市場在聯準會正式動作前已主導金融條件的設定。 美聯儲主席Kevin Warsh於5月22日正式宣誓就職，聯邦公開市場委員會(FOMC)亦一致選擇他擔任主席。 從走勢來看，比特幣的宏觀背景經歷了由降息預期轉向58%的升息可能性，10年期公債殖利率升至4.69%的五步進程。 長期美國國債殖利率已先行攀升，30年期國債殖利率升至2007年以來最高的5.201%，10年期國債殖利率則到達4.69%，接近2025年1月的高點。這些數據顯示，借貸成本在聯準會正式升息前已實質上收緊，且與零收益資產的資金競爭激烈。 對比特幣而言，這種高利率環境提升了持有非收益資產的機會成本，暨市場對無收益資產的再定價已經啟動。相關資料指出，美股與10年期國債殖利率之間的相關係數已降至-0.70，為1999年以來最低水平。 全球股市基金亦在近期九週以來第一次出現資金淨流出，顯示整體市場風險偏好轉弱。比特幣作為高風險資產，與股市和債市的關聯性高，當殖利率上升導致股市下跌時，比特幣亦受到拖累，形成連鎖的風險反應。 延續升息預期，不僅影響市場流動性，亦改變資產的吸引力。10年期國債的4.69%收益率使其與比特幣形成直接資金競爭，而比特幣本身並不產生收益，這增加了持有比特幣的機會成本。在股市隨著殖利率走高而回調的背景下，比特幣的價值亦可能受到壓力。

Bitget Wallet 2026 全攻略：先領優惠再開卡 第一步：安裝與邀請碼綁定 (首要任務) 下載 App： 請至官方商店 (App Store / Google Play) 下載 Bitget Wallet。 創建錢包： 設定 6...