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日本對外匯市場進行干預，動用約350億美元購買日幣，導致美元兌日圓匯率大幅下跌近3%，至155.5。 根據日本銀行 (BOJ)的貨市資料，此次操作的規模可信。待財務省的月度數據確認後，將成為日本近兩年來首次官方支持日圓的行動，也是歷史上第二大規模的干預行為。 BOJ在四月的展望中預估，去除新鮮食品外的消費者物價指數 (CPI) 在2026財政年度內將達到2.5%至3.0%，經濟學家預期由於原油及日圓走弱將加劇進口成本，通膨將重新升溫。 數據顯示，日本約95%的原油流經霍爾姆茲海峽，BOJ的基線情境假設迪拜原油價格將走向每桶70至80美元，且不會出現重大的供應中斷。 東京對於在日圓貶值的同時進口通脹的政治容忍度有限，而這個界線本週被突破。 美元兌日圓匯率於4月29日曾達160.7的高點，隨即在日本介入後回落至155.5。 BOJ於4月28日維持政策利率在0.75%，三名委員反對，主張升至1%；美聯儲亦在4月29日維持利率在3.50%至3.75%不變。 目前的利率差約為275至300個基點，這正是日元借貸成本較低，吸引資金進入高收益資產的核心機制。投資者因此持續參與日圓融資的套利操作，未來此差距仍有擴大的空間。 在未來幾個月，擬議的升息可能會壓縮利差，降低短期日圓交易的吸引力，進而影響全球資產配置。 據多項調查，約有65%的經濟學家預期BOJ在2026年6月底前將利率升至1.0%，但目前尚未有明確的政策轉向 日圓在全球外匯市場中的份額佔比達16.8%，且在2024年8月的調查中，約有2500億美元的日圓資金套利交易。在此背景下，日圓的震盪可能影響到全球的風險資產與加密貨幣。全球貨幣槓桿與風險偏好同步變動，使得比特幣等資產在市場調整期間敏感易受波及。 假如日銀的升息預期逐漸成形，可能會倒逼日圓資金套利策略收斂，市場走向更穩定。但若干擔心干預升級或貨幣政策提前收緊，可能會引發較大幅度的短期資金快速撤離，導致比特幣等資產的價格劇烈波動。 低成本借款貨幣：日圓 高收益投資標的：海外資產 總體而言，央行的操作僅能暫時干擾外匯市場的短期波動，長期來看，資金流向仍由利率差與經濟前景所決定。比特幣等數位資產在全球流動性與風險偏好變化中，扮演著重要的風險避險與資金轉移角色。

微策略公司（Strategy）推行的永久性優先股STRC在本週扮演了重要角色，市場交易量超過11億美元，彰顯公司在比特幣策略上的新進展。 在一次X平台發布的訊息中，微策略公司宣布2023年4月13日為STRC的記錄日期。Michael Saylor 提及，儘管進行了超過11.56億美元的流動性交易，STRC收盤價幾乎與面值持平，僅有一美分的波動。 這一交易高峰是在微策略公司揭露其於4月6日至12日期間購買了約13,927個比特幣，總價約10億美元後出現的。此舉使公司持有的比特幣數量達到78萬0897，總成本約為590.2億美元，平均每枚75,577美元。 公司表示，該次購買完全透過在市價發售（ATM）方式，出售了約1020萬股STRC股票，募得約10億美元淨收益。這次的交易高峰和通過偏好股方式進行的每周比特幣購買，代表著公司策略的重要轉變。   對股權投資者來說，此轉變可能大幅影響潛在收益與風險平衡。依賴優先股較少即時稀釋普通股，因為較少普通股在先發行。但這也意味著，優先股在資本結構中享有優先領取股息的權利，僅在公司獲利後才會支付普通股股東。 此策略提升了在比特幣表現良好時的回報可能性，但也對持續的市場進入和股息管理提出更高要求。短期內，這或許增強購買力並減少股權稀釋，但長遠則可能增加財務槓桿和執行風險，對普通股股東造成壓力。 STRC的專屬優先股於2025年7月推出，其設計與普通股具有根本差異。該優先股的年化股息率為11.50%，採用可調整利率，預計以此激勵以接近其面值100美元時的交易積極性。 這一穩定的價格錨定，使策略公司能有效運用ATM發行計劃。以固定價格發行新股，快速籌集資金轉投比特幣，減少二次公開行銷時常見的折讓問題。市場觀察者認為，STRC旨在為投資者提供雙位數回報及較小的價格波動，結合高收益與資本穩定性。 微策略公司執行長Michael Saylor表示：“STRC提供類似貨幣市場的穩定性與市場領先的風險調整後收益。” 自此類產品推出以來，已為公司籌措約70,000枚比特幣的資金。最新的11億美元交易若用於購買比特幣，可再購入超過6,000枚比特幣。 市場資本方面，STRC的市值在交易量激增下，也大幅成長，從2月的34億美元擴增至今日的63.6億美元，未來還有大量尚未發行的股份餘地，持續加碼比特幣的空間廣闊。 不過，市場分析師也提出警告，雖然此模式帶來短期資金便利，但公司依賴市場融資的可持續性受到質疑。因為公司在軟體業務上的營運現金流不足以支應其固定的股息與債務，本月初公司已建立25億美元的儲備金作為安全網，以支付約2.5年的優先股股息和利息。 分析人士指出，如果這個儲備金被耗盡，策略公司可能需要出售資產或增發股份，進一步影響股價，特別是在融資條件惡化的情況下。此外，一些專家警告說，公司目前擴張的ATM成長速度可能難以為繼，預估可能在九到十個月內耗盡儲備，並引發嚴重的股權稀釋。 儘管如此，支持者認為此策略能夠在比特幣長期增值的前提下，為普通股帶來正面影響，並將資本市場的資金轉化為比特幣持有量。公司亦多次強調STRC是其主要的“數位信貸”工具，旨在透過固定收益吸引收入導向的投資者，同時追求比特幣的長期漲幅。 總結來看，STRC成為公司財務策略的核心，同時也帶來流動性與風險的雙重考驗。未來走向將取決於比特幣市場走勢與公司資金運作的持續平衡。

近期，在華盛頓持續展開針對加密貨幣穩定幣的立法運動中，銀行業界的協調行動逐漸升溫。美國銀行協會（ABA）在當地運行的一則廣告，明確表達其在數月來的倡議中佔有優勢。 該廣告內容指出：「保護本地借貸同時推動創新，請通知參議員關閉穩定幣的漏洞。」此外，ABA的廣告存檔記錄了在3月9日當週，政治界媒體平台上的一系列宣傳行動，旨在促使參議員就穩定幣的收益問題採取行動，並針對國會、白宮及監管機構進行數字行動。 今年一月，超過3200位銀行家簽署了一封信，呼籲參議院關閉所謂的「支付利息漏洞」。隨之而來，支持ABA的業界團體也發出聯合信函，要求國會明確立法禁用由發行商、關聯平台或第三方合作夥伴支付穩定幣誘因的行為。ABA的社區銀行委員會更警告，若立法語言持續模糊不明，可能導致價值6.6兆美元的存款外流。 這些由倡議團體所文件化的游說活動，展現出其具有高度的協調性與持續性。眾議院於2025年7月17日以294票贊成、134票反對通過了《清晰法案》（CLARITY Act），為參議院推動相關立法提供明確的政治指示。參議院銀行委員會主席Tim Scott已宣布將於2026年1月15日進行委員會審議，但該委員會仍將該活動列為暫停狀態，尚未安排重新時間。 分析指出，穩定幣利率相關的立法爭議如果未能盰快解決，可能會限制參議院早日進入下一階段的立法程序。現階段，該法案仍在爭議範圍內，尤其是在涉及倫理與非法資金控管的部分，可能會成為立法再審的阻礙因素。未來幾週內，協商能否取得進展，將直接影響法案是否能趕在國會休會與夏季政治季節前進入表決階段。 支持者強調，這項立法若能限制穩定幣的收益支付渠道，將有助於阻止穩定幣與銀行存款的競爭。反對者則認為，仿效國際經濟研究機構的分析，完全禁止收益支付的做法可能只會對當前金融體系產生有限的影響，且忽略可能因規範不明導致的潛在風險。 整體而言，銀行業界的行動與白宮方面的分析，顯示雙方在穩定幣未來規範上的觀點差距仍然存在。行業的游說活動與政策的進展，將持續成為未來美國數字資產監管的重要影響因素。關鍵的立法走向，將取決於國會內部能否迅速達成妥協，並在即將到來的立法時程中取得關鍵性進展。

美國上市的比特幣現貨交易所交易基金（ETF）在4月17日錄得今年最大單日資金流入，流入約6.64億美元。此次資金大潮與中東地區一條重要航運通道臨時重啟有關，激發市場對風險資產的熱情轉向潮。 根據資料顯示，這些ETF產品在4月17日合計吸引大量新資金，主要受到伊朗宣布霍爾木茲海峽重新開放進行商業航運的消息刺激。此消息得到了美國總統特朗普的確認，從而緩解了全球能源供應中斷的擔憂。此宏觀經濟條件改善促使投資者將資金快速配置到比特幣現貨ETF中。 其中，貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT）當日吸納約2.84億美元，富達的Wise Origin比特幣基金（FBTC）則獲得約1.63億美元，而ARK 21Shares比特幣ETF（ARKB）也吸金約1.18億美元。此外，摩根士丹利推出的新基金MSBT也在當日獲得1,660萬美元資金，展現該公司量身定制產品的早期吸引力。 儘管資金流入數字亮眼，市場分析人員仍保持謹慎。數位資產分析平台Ecoinometrics指出，雖然近期資金流顯示市場活動活躍，但缺乏支撐持續性突破的增長動能。該公司認為，目前的市場狀況屬於「參與但不急迫」，因為仍有資金外流的現象存在。 分析表示，日內資金流動不一致，且尚未出現大規模單日資金流入，這是強烈需求的典型徵兆。除非資金注入能明顯加快並產生穩定的動能，否則比特幣目前的價格仍處於基本面水平，缺乏推動市場突破的需求力量。 此外，4月17日的資金大量流入也使得美國比特幣ETF在過去一周內的總資金流獲得自今年以來最強表現，五天內累計淨流入約9.96億美元。這也是自一月初約14億美元的資金流入以來的最高周度數字，有效挽救了原本較為波動的交易週期。 在當前交易週期內，這些基金資金淨流入已累計約17億美元，使總資產規模突破1010億美元，自成立以來累積淨流入約570億美元。截至發稿時，相關資金流入情況仍持續穩健，反映出市場對比特幣ETF的高度興趣。

嘉信理財宣布將於近日開始向其3,900萬名經紀客戶提供比特幣與以太幣的直接交易服務。這些加密貨幣資產將會與股票、ETF、退休基金等資產一同展示在相同的帳戶界面內，並且可以在同一個應用程式中操作，極大地便利了使用者管理和投資。 此舉的意義在於，將加密貨幣帶入一個長久以來被認為較為可靠和受監管的金融環境中，並讓用戶在熟悉的界面中進行操作。然而，加密貨幣在該平台被銷售時，嘉信理財亦明確表示，這些資產並非存款、不受FDIC或SIPC保障，也未由任何中央銀行支持，具有可能完全損失的風險。這反映了加密貨幣在主流金融框架中的角色，並展現出其逐步融入主流的趨勢。 此次產品名為「Schwab Crypto」，將分階段推出，最初僅支援比特幣和以太坊兩種主要加密貨幣，合計約占整體加密市場額的75%。由於不支持存入或提取外部加密資產，客戶只能交易在平台內購買的加密貨幣。交易費用為年息0.75％，在主要經紀公司中屬於較低水平，並與其他平台競爭。 此舉意味著，像嘉信理財這樣的巨型金融機構，正將數位資產納入其傳統投資平台之中，改變用戶對加密貨幣的認知與使用模式。雖然依然存在法律和保障上的差異，但在界面與操作流程上，Crypto資產看似與傳統資產無異，可能會使投資者在未來的風暴中，將不同資產一併處理，面臨真正的保障差距。 由於許多客戶已在其他平台持有比特幣或相關產品，嘉信理財的這一步，也代表主流金融體系逐漸接受加密貨幣，並將其整合於日常金融管理之中。此行動不僅是策略性回應市場需求，更象徵著加密資產已進入主流投資組合的常態化階段，但同時也提出了新風險與挑戰，投資者需慎重權衡。