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比特幣在過去兩天持續下滑，市場上出現一系列較低的買盤，流動性逐步減少。今晨，其價格約為63,214美元，這一水平位於兩年期通道圖中的下方區域。 在過去24小時內，比特幣價格下跌了4.83%，由開盤的66,424美元降至63,214美元，最高價達66,604美元，最低價則至62,717美元，波動範圍約為6.20%。這顯示市場正經歷一段空洞式的滑動，而非平穩的修正。擴大觀察48小時內的行情，更能看出市場正逐步快速調整，從68,057美元跌至63,214美元，跌幅達7.12%。 在此期間，成交量也呈突增，最巨大的一個30分鐘成交量高峰出現在2月23日凌晨1點UTC，約為過去48小時平均成交量的九倍，同時伴隨一個強烈的價格跳空跌入65,000美元區域。隔日凌晨5點UTC，市場正式觸及62,717美元的低點，並進一步下探到63,000美元以下區域，顯示價格進入一個新低點範圍的碟形走勢。 根據兩年通道圖分析，市場如同上下階梯般運行，這種階梯在理論上是相對可靠的，除非某一階段的“梯級”失效。市場上方的修復區間為65,000美元、66,894美元及67,995美元，下方則是61,726美元、61,099美元與56,048美元。這些數值為圖表標註的參考點，反映出市場必須在這些範圍內反覆試探與修整，失守或突破都會帶來不同的走勢與預期。 比特幣的交易行為已轉變，從曾經在67,900美元到71,500美元之間的核心通道進行修復，到現階段在其底部區域測試，這也轉變為一場行為測試。若能重回65,000美元以上，市場將進入與66,894美元及67,995美元的修復談判，反之則可能快速走向更低水準，例如56,000美元區域。一旦突破61,000美元，鎖定在49,000美元的熊市預測將成為次要話題，市場轉而關注售出盤點與資金分配。 更全面的宏觀經濟背景也影響著比特幣的走勢，包括貿易政策不確定引發的風險偏好減弱，以及ETF市場中的資金流向。近期交易數據顯示，中旬的交易較為疲弱，存在較大幅度的紅色調整日與少量反彈，這意味着籌碼正在向支持區域集中，而市場的下行動能仍在。期權市場的避險偏好亦披露出投資者普遍在價格下探時購買看跌期權，形成約-13%的偏斜，顯示行情多半由策略性操作而非真實買盤驅動。 此外，一些企業的長期買盤行為也為市場帶來一定的緩衝，縱使短期內走勢仍受宏觀風險與資金流影響。未來一周的行情則可用一個範圍來概括，利用波動率模型計算得出53%的年度化預期波動範圍：約在61,100至65,400美元之間，而七天內跌破60,000美元的概率約為28%，一個月內跌破49,000美元的概率約為8.5%。 總結而言，市場接下來將依賴於是否能有效守穩61,000美元階段，及資金流與避險策略是否能支持價格回升原有區域。若守住此範圍，將形成長時間的震盪修復；若跌破則意味著進入較快的調整過程，並指向更低的價格水平。若能快速反彈突破66,900美元，則可能引發一波宏觀震盪行情，但更高的阻力仍然在67,900到71,000美元的壓力區域等待突破。前述風險與機會皆暗示短期內比特幣仍處於重要的轉折點，未來數日的成交與資金動向將成為關鍵推動力。

以太坊目前正面臨兩股截然不同的市場訊號。就在同一時間，追蹤鏈上動態的數據顯示，與知名人士Vitalik Buterin相關的ETH大量出售。而同期，Ethereum基金會宣布開始將部分庫存的ETH鎖定做為質押，並稱此舉是為長期資金管理與支援網路的策略轉變。 在較為強勁的市場中，這兩項動作或許只算是例行，而在當前市況偏向避險、成交稀薄的情況下，卻成為市場焦點。一方面的出售動作似乎傳遞出信心的減弱訊號，另一則則代表長遠的承諾。這樣的對比造成投資者難以判斷應重視何者，畢竟一方面可能促使ETH價格重新站上2000美元，另一方面則可能將其推向1000美元的低點。 就鏈上資料而言，Buterin相關錢包在過去約2.5天內，已出售約3,765 ETH，並自2月2日以來銷售約10,723 ETH。若以美元計算，近期這輪出售大約價值710萬美元，年初至今累計約2,170萬美元，平均售價約在2027美元每ETH。這一銷售節奏的加快，雖然單次數百萬美元的成交流動本身並不足以撼動市場，但持續的售出速度卻可能形成市場壓力，尤其在需求本已不確定的環境中，會進一步放大供應過剩的疑慮。 此外，持續追蹤投資者信心的另一指標是美國ETFs的資金流動。根據最新資料顯示，過去四個月，自動標準追蹤的以太坊ETF已經外流約30億美元。這樣的資金外流意味著，ETF的撤出可能對ETH價格產生更大影響，遠超出Buterin近期的販售量變化。當ETF資金持續淨賣出時，ETF本身的動向就可能左右市場走勢，進而使鏈上銷售成為情感的催化劑，而非單純的供應因素。 另一方面，Ethereum基金會近期的質押行動則展現出長期資金規劃的戰略轉型。基金會於2月24日宣布，已將約2016 ETH存入質押合約，預計共有約7萬ETH會被質押，並將質押獎勵收益回充回基金會的財政庫存。這一舉動在外界常見的“基金會出售ETH來支持運營”的批評聲浪中，顯得不同尋常。它傳遞出一個訊號：基金會以產生協議原生收益的方式，來支持長期發展，而非單純依賴资产變現來應付日常開支。 目前質押的7萬ETH約佔整體流通量的0.2%，即37百萬ETH總供應的約30%。按照當前約3%的年收益率計算，此次質押約每年可產生約2000 ETH的收益，雖不足以支撐整個預算，但卻是持續的現金流，有助於長期資金管理的穩定性。 此外，基金會亦強調其在質押過程中採用多簽、分散式架構，以提升韌性與安全性，也彰顯其品質與聲譽的重視。這一策略不僅在技術層面體現了負責任的態度，也在形象上塑造了基金會作為治理者的正面角色。 然而，Ethereum目前仍在以其核心位置支撐整個加密市場的價值流動。雖然在穩定幣和代幣化資產方面穩居關鍵結算角色，但由於底層交易費用的下降，ETH的直接收益及燃燒機制的支持力逐漸减弱，導致其貨幣政策的支撐性變得較為普通。低手續費的環境讓燃燒數量減少，也使得ETH的供應故事更偏向發行型資產，投資者不得不轉向ETF資金流、宏觀風險偏好及質押收益等其他支撐點來解釋市場走勢。 儘管如此，質押吸引了大量投入，驗證者排隊數以百萬ETH計，表示市場仍對ETH的收益性持續興趣。這也帶來另一個矛盾：質押率越高，流通中的可自由交易數量越少，市場在恐慌狀況下的波動性可能會加大，形成風險聚集的效應。市場若陷入恐懼情緒，負面新聞可能被放大，進一步引發拋售，使價格下行的同時，也使得負面消息的影響擴大。 展望未來，分析人士提出三種可能的市場走向。第一種為流動性趨勢穩定：如果ETF資金流入趨緩，宏觀條件改善，市場對於個別賣壓的敏感度將降低，價格可能回歸與其他以太坊核心價值的連結。第二種為避險情緒持續：若宏觀不確或資金外流仍未止，流動性稀薄的市場更加放大消息的影響，低費用環境下燃燒疲軟，使得市場更易受悲觀情緒驅動。第三種則為價值復甦：若交易活躍度回升，L1應用深化，或有新的需求驅動，ETH的供應故事將轉趨正面，質押收益也將融入更完整的投資回報模型。分析師預估在不同情境下，ETH的價格範圍可能從低千美元至約4000美元不等，流量與盈利能力的變化將主導走勢。

一個價值7.8兆美元的現金存量停留在美國貨幣市場基金中，等待轉向其他投資。聯邦儲備局於2024年9月18日啟動降息循環，距離首次降息已經過了522天。根據歷史市場運動規律，資金通常在聯儲開始降息後約500至1000天逐漸流出貨幣市場基金，進入風險較高的資產。 數據顯示，截至2026年2月18日，貨幣市場基金的資產總額約為7.791兆美元，其中政府基金佔6.405兆美元，優質基金佔1.242兆美元，稅收免稅基金約1440億美元。這反映出資金偏好留在接近國債和流動性充足的資產中。這筆閒置資金可隨時進入風險資產市場，但其流動性受到經濟環境和收益率的影響。 聯邦基金利率在2026年1月的月度數據中為3.64%，較2025年9月的4.22%有所下降，這種利率壓縮使得等待資金的吸引力減弱。相關的貨幣基金收益率指數也顯示出逐漸收窄的利差，預示著資金流向可能的變化。由於美聯儲的隔夜逆回購操作已經接近零，未來的流動性動向將主要取決於投資組合的選擇，而非機械性的流動性工具。 這些閒置資金可以選擇留在現有狀態、轉向長期資產、投資信用工具、進入股票市場，或轉向數字貨幣路徑，每條道路都可能帶來不同的市場反應。穩定幣市場規模約為3080億美元，USDT佔據約1860億美元，是數字資產中主要的對美元抵押資產，隨著風險偏好的提升，這些資產的規模也會相應擴張。 此外，美國的現貨ETF資金流入也提供新的動力。ETF的進出資金總額可以作為市場情緒和資金動向的指標，例如預期620億美元的資金流入可能對市場產生顯著影響，特別是在閒置資金大規模流出的背景下。 根據不同的經濟和貨幣政策路徑，資金流動可能呈現三種情境：保持資金沉澱、加快資金轉向風險資產，或出現經濟衰退中資金回流的狀況。在各種情境中，重點都在於激勵因素和資金流向的決策，這些都將影響比特幣的走勢。由於比特幣的增長很大程度依賴邊際資金流入，其價格變動也將受到整體風險偏好和資金配置的影響。 美國的閒置資金是否能夠促使比特幣形成快速且大幅的反彈，仍取決於市場的激勵結構和資金的選擇動向。從宏觀經濟角度來看，全球經濟成長預期穩健，2026年預測成長率約為3.3%，這為風險資產提供一定支撐。然而，貨幣政策的減緩和資金配置的變化，仍將是投資者需密切關注的關鍵因素。在此背景下，貨幣市場的結構調整、資金流向和數字資產市場的動態，都將共同塑造未來的市場走勢。 整體而言，隨著美聯儲降息週期的推進，資金流動的決策、收益率的變化，以及資產配置策略的調整，將成為影響比特幣能否快速反彈的關鍵因素。投資者需密切留意貨幣政策、資金動向以及數字資產的資金流入，以把握市場的轉機和風險。

比特幣在近日經歷約1000億美元的加密貨幣市值蒸發，主要原因是突如其來的關稅政策不確定性引發的市場震盪。在過去24小時內，比特幣價格曾跌破65,000美元，但至發稿時已反彈至66,000美元以上，彰顯市場的震盪與復甦力量。 這一波動伴隨著大量的強制平倉，根據CoinGlass的數據，市場上有超過5億美元的空倉被清算，最大單筆清算額度約為1,951萬美元。這些損失對市場造成的震盪具有加速作用，進一步放大了宏觀消息對市場的影響。 另一方面，加密貨幣的情緒指數也同步惡化，根據Fear and Greed Index的數據，該指數已降至5，屬於“極度恐懼”區域，這是自2019年以來未曾出現的水平。投資者在這種情況下普遍選擇減碼避險，顯示出風險偏好的明顯轉向保守。 近日的市場劇烈波動起因於政治和法律層面的變動。2月20日，美國最高法院推翻了根據國際緊急經濟權力法案（IEEPA）徵收的部分關稅，這本應能暫時緩解市場緊張。然而，美國政府迅速反應，於24日重新引入一項暫時性進口附加稅，最初為10%，後調升至15%，且計劃為期150天。 此次政策的快速變動和不確定性讓市場倍感壓力。在短時間內，市場消化一連串複雜的法律與行政動作，加上這些變數在市場內容中交錯，使得加密市場成為第一個反映宏觀風險的領域。由於加密市場流動性充裕且易於操作，投資者也較容易進行資金撤離。 宏觀經濟層面，關於不確定性提升的數據也逐步顯現。美國經濟政策不確定性指數在2月19日達到706.97，顯示政策噪音已成為可交易的宏觀因素。分別反映貿易政策不確定性的指數也在去年12月達到高點，顯示整體市場環境已經偏向風險規避。 這些政策的不確定性並未直接造成通膨升溫，但根據高盛的分析，關稅的轉嫁效應已推高核心個人消費支出（PCE）約0.7%，未來仍可能增加約0.1%。因此，主要驅動因素轉為宏觀不確定性和利潤壓力，而非實質的通膨壓力。 在資產表現方面，美元呈現走弱，黃金價格上揚，而比特幣價格則出現下行，這與投資者轉向傳統避險資產的行為相符。這些典型的資金流向變化反映出市場對於宏觀不明朗導致的風險偏好降低的反應。 為應對上述動盪，市場密切注視下一階段的政策方向。比特幣現已回到支撐位附近，若突破該水平，可能會加速向60,000美元的下跌；反之，若能站穩70,000美元，則有望展開新一輪的多頭行情。同時，與60,000美元相關的期權避險部署，也可能影響短期內的價格表現。整體來看，未來的市場仍將受到政策不確定性和宏觀風險偏好的影響，而是否能出現明朗的政策訊號，將成為下一階段行情的關鍵指標。 即使短期持續震盪，長期來看，若宏觀政策能趨於穩定，市場可能將進入一個由底部逐步累積的階段，屆時比特幣及其他加密資產或將迎來新一輪的價值重估。未來投資者需持續監控政策動向，並留意資金流向變化，以掌握潛在的投資機會與風險。

在紐約時間早上8:30，美國2024年1月份的通貨膨脹數據正式公布，結果顯示經濟仍展現出平穩跡象。 整體消費者價格指數（CPI）年增率為2.4%，略低於預估的2.5%，符合市場預期。剔除食品與能源後的核心通膨率則維持在2.5%，與預期一致。月增部分，整體物價上漲0.2%，核心指數則上升0.3%。 在月度變動中，房屋租金漲幅仍是主要推動力量，能源價格則出現1.5%的下跌，汽油價格下降3.2%。航空票價當月升漲6.5%，二手車與卡車價格下降1.8%，車險則微幅下滑0.4%。 在年度比較中，整體物價上漲2.4%，較去年12月的2.7%有所放緩。核心指數持平在2.5%。房屋租金較去年同期漲3.0%，食物價格漲2.9%，能源則微幅下降0.1%。 然而，官方資料中存在一些複雜因素。美國勞工部統計局指出，2025年10月與11月的CPI數據因政府關閉事件而尚未公布，這導致部分模型與代理數據必須被用來填補空缺，市場信心隨之受到影響。 數據公布後，市場立即反應，短期利率出現波動。2年期國債收益率由前一日的3.45%升至3.52%。這反映出市場對風險偏好的調整，並影響到數字貨幣市場的走向。 以DefiLlama追蹤的穩定幣市值為例，目前約有3,070億美元，用於貨幣市場的流動性展示出投資者偏好高流動性資產的趨勢。當穩定幣市值擴大時，市場趨向追求彈性與選擇性；縮小則反映出追求收益與穩定的需求。 比特幣價僅在當日內升值6%，逼近70,000美元，試圖突破71,500美元的阻力位，但多次嘗試失敗。這也引發市場對持續上漲動能的疑問，尤其在達到峰值後，動能開始趨緩。 本次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議維持利率於3.5%至3.75%，並再次強調通膨仍“相對較高”。會議內部存在一定分歧，兩位官員傾向於降息0.25個百分點，顯示內部仍存在矛盾與拉扯。 未來重點將落在3月17-18日的下一次聯邦公開市場委員會上，當日的聲明與記者會將為利率走向提供新指引。官員預期，到2026年底，聯邦基金利率將進一步下降至大約3.4%，同時核心個人消費支出（PCE）通膨率則預估為2.5%。 這意味著，隨著2.4%的CPI數據出現，市場相信通膨逐年緩解，但仍需觀察房屋相關成本的持續變化，因為這部分數據通常滯後於整體指標。 經濟環境的全球背景也在影響市場預期。國際貨幣基金組織（IMF）預計2026年全球經濟成長率約3.3%，並指出全球通膨將逐步降低，但美國通膨預計將更為緩慢回落。經濟合作與發展組織（OECD）也預測2026年全球GDP成長將從2025年的3.2%放緩至2.9%，且指出加密貨幣市值快速增長及估值偏高，需引起金融穩定關注。 對於未來走向，存在三條可能路徑：一是持續降溫，通膨率逐步逼近低兩碼範圍；二是通膨持續粘著，某些服務價格堅持上漲；三是經濟成長波動，可能提前進入政策寬鬆階段。無論何種路徑，穩定幣市值皆為重要指標，反映市場流動性與風險意願的變化。 最終，2.4%的CPI數字彰顯經濟正朝緩和的方向推進，但房屋、食品等成本仍延續高漲，這也凸顯普通民眾的實際通膨感受。加密貨幣市場高度敏感於利率變動與流動性狀況，當通膨數據轉趨平穩，市場對降息的期待也會提高，資金進入加密市場的意願隨之增加。未來重要的日期包括3月11日的下一次CPI公布，以及3月17日至18日的聯邦會議，市場將持續密切關注這些事件如何塑造全年走勢。