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期權合約集中到期，使得比特幣的價格在近期內未出現明顯變動。週五，約19,000份比特幣期權合約到期，價值約12億美元，集中在最大痛點價位64,500美元附近。比特幣在該日收盤於64,140美元，較最大痛點價位低約360美元，前一日則開盤於65,099美元，曾觸及63,740美元的低點。 相較於上一周同期，類似規模的合約到期時最大痛點價位為63,000美元，隨後比特幣價位曾升至65,400美元。兩次到期合約結果截然不同，但都未能在市場上產生明顯影響。最大痛點是一個由持倉合約計算出的指標，代表合約出售方在結算時最少會有所損失的價格水平，並不具有推動價格的機制。 此次合約的面值約為12億美元，但實際風險金額只是其中一小部分。由於交易所提供各價格點持倉狀況，而非多空雙方的持倉數量，因此無法確定合約持有者的實際調倉方向。 除了比特幣外，以太坊在同一周的期權結算中也占有一定比例，約2.34億美元，最大痛點價位為1,875美元，且看跌/看漲比率為1.29，顯示市場對下跌的避險需求仍然存在。 交易數據顯示，投資者在過去兩天內偏向快速平倉，特別是在美國主要交易所的比特幣價格出現折價時，顯示美國買盤的回縮。杠杆多頭空間遭到清倉，約4,590萬美元的多頭部位被平倉，而空頭僅被平倉約740萬美元。杠杆融資費率也從上周的0.0064%下降至0.0038%，接近中性水平。期貨和永續合約的未平倉合約總值仍在223.5億美元，較上次到期時的212.6億美元有所增加。 美國比特幣現貨ETF的資金在週四減少2.25億美元，結束了連續七天的資金流入，期間累積近10億美元的淨流入資金。投資者情緒受到地緣政治緊張局勢的影響，並導致恐懼與貪婪指數下降至28，暗示市場風險偏好降低，隱含波動率也趨向35%。

  2023年7月9日，Phantom與Hyperliquid政策中心聯合促請商品期貨交易委員會（CFTC）放寬規範，認為現行規則過度限制金融科技企業與註冊衍生品市場的合作。Phantom將自己定位為軟體中介而非保管人，允許用戶保持資金和私鑰的控制權，並能直接在註冊交易所間操作交易。 儘管Phantom已在介面中提供Hyperliquid，尚未開放給美國用戶使用。此舉旨在為美國投資者建立一條規範化的鏈上永續合約交易路徑。其方案流流程圖顯示，用戶透過軟體界面將交易指令傳送至註冊的交易所、經紀商與結算所，類似未來可能的通用解決方案。 Phantom的申請書中提出三項具體請求，包括不因在鏈上開發而觸發註冊義務，並且希望註冊交易所和結算所能在公開區塊鏈上提供交易、保證金管理與記錄等功能，此外，非保管型錢包在提供技術進入市場時，不應被歸類為介紹經紀商。 此外，Phantom已於今年3月獲得CFTC「免責聲明」，表示若僅提供軟體界面，不觸發註冊義務，其行為不會被執法追究。此免責事件是基於特定事實背景，未形成對整體規範的拘束性立場，CFTC將根據未來情況進行調整。 目前，美國監管當局已對24/7交易、清算與結算進行警示，並指出區塊鏈網路、穩定幣與智慧手機應用推動平台持續提供全天候操作，伴隨著流動性波動與操縱風險。此外，Coinbase與Kalshi已在美國推出受規範的永續加密貨幣期貨產品，這標誌著合規產品市場的進一步拓展。 預計2025年全球永續期貨交易量可達61.7兆美元，即使僅有少部分流入美國法規下的交易平台，也將帶來數以百億美元計的規模變局。使得用戶能在日常已使用的錢包中，直接存取與管理永續合約，將帶來極大便利，同時也提出責任歸屬、風險管理等新挑戰。 未來的發展路徑可能是三種情境之一：一是監管正面支持，讓非保管錢包界面與法規平台更緊密連結，將永續合約與事件合約整合於用戶常用的錢包應用中；二是在嚴格條件下逐步擴展，受到規範者限制，仍需透過經紀商或平台進行交易；三是監管趨向嚴格，禁令逐步收緊，使台灣用戶必須透過傳統經紀商或交易所進行交易。在此變局中，最終決定將關乎加密貨幣交易的未來形態與用戶體驗的根本轉變。

前美國總統特朗普最新的財務申報文件顯示，他在數字資產領域的財務持有情況與其政治行動緊密相連，凸顯了數字貨幣政策、個人資產利益、品牌代幣及總統權力之間的密切關聯。 此份申報文件所揭示的財務狀況，聚焦於特朗普擁有的大額加密貨幣收入，包括與特朗普品牌TOKEN許可及世界自由金融公司相關的收益。這些數據呈現出一個政治經濟的框架，其中總統與加密資產的價值、分布和商業前景存在明顯關聯，反映了政策立場如何直接影響資產市場的走向。 加密貨幣不僅是投資資產與籌款工具，更是品牌消費品、政策目標及全球市場結構的多重角色，令公共行為與私人利益的界線更加模糊。 相較於傳統行業，數字貨幣市場的反應速度更快，可迅速受到政策變動的影響。 White House的高層會議或行政命令，立刻能夠改變投資者對資產的評價和市場的取向，使得政治因素成為市場所關注的核心。加密企業則能更敏捷地反應，快速推出或調整代幣，並在全球範圍內進行交易與行銷，與政治信號形成即時互動。 在這樣的生態中，政策環境與私人成果之間的界線變得愈加模糊。特朗普的財務申報揭示的一部分，包含了可觀的加密貨幣涉獵收入，反映出監管規範、SEC及CFTC的立場、銀行接入以及白宮的數字資產政策，皆深刻影響著此一產業的商業氛圍。 當政治高層持有顯著的加密資產，市場自然而然將政策與個人財務利益連結，這種關聯甚至會影響政策制定本身。舊有的披露制度，雖能提供風險曝光度的資訊，但無法解決基本的利益衝突問題，尤其是在市場早已將政治關聯的價值反映在加密資產定價中。 由於加密貨幣的交易時間遍佈全球，反應速度遠超傳統行業，政治動向能迅速成為私營金融生態的重大因素。這使得公職擔任者的政治行為，成為影響私人資產價值的重要因素之一。 這份財務披露突顯加密產業面臨的治理挑戰。產業希望將數字資產視為成熟的金融基礎設施，但當最具影響力的政治人物同時也是主要的財務受益者時，任何政策上的優待都可能被解讀為自利行為，進一步侵蝕市場的信任與制度的公正性。 這種情況限制了行業的監管空間，也可能削弱投資者與公眾對加密市場的信心。該申報文件因此提醒我們，數字資產的治理需要比以往更為嚴格與透明，包括加強反利益衝突、明確匿名性治理權益，以及規範在職期間相關的代幣與收益處理。 整體來看，特朗普的數字貨幣財務披露，不僅展現一個個人財務狀況，更象徵著數字資產合作治理的挑戰與機遇。此一行為凸顯了產業對於建立明確和嚴格規範的迫切需求，以免未來在快速變動的政策氛圍中陷入信任危機與法律灰區。這不僅是個人隱私的問題，更是全球數字資產市場長遠健康發展的關鍵所在。

美國最新公布的一周首次失業救濟申請減少4,000份，降至226,000份，顯示勞動市場保持穩定。失業率連續第三個月維持在4.3%，職位需求仍相對堅韌，失業狀況低於歷史平均水平。 儘管這些經濟數據看似健康，但比特幣的價格反應卻出乎意料，在此前觸及日內高點66,315美元後，迅速下跌近3%，跌破64,000美元關卡。比特幣在春季期間被視為等待聯邦儲備局放寬金融條件的資產，但每一次就業數據展示出勞動市場的韌性，都讓放寬預期向後推遲。 當招聘保持穩定且裁員受控時，美聯儲可以維持緊縮的貨幣政策，這也使比特幣作為一個高度依賴流動性變數的資產，對利率走向異常敏感。過去兩年，比特幣的交易價格主要受預期中的貨幣政策影響遠大於經濟數據本身。 每一項勞動市場指標都影響市場對聯邦儲備局未來行動的預期，這就是為何每週的失業救濟申請數據都會對加密貨幣市場產生影響的原因。強勞動數據會降低市場對降息的預期，推升實質收益率，支持美元走強，並降低對非短期高風險資產的需求，包括比特幣。這代表流動性收緊，導致比特幣價格承壓。 不同的就業數據提供了多層次的訊息，包括：失業救濟申請數表明企業裁員情況，24,000的升幅顯示部分失業者開始獲得重新雇用，但仍處於較長的失業期，約11.6週，為2021年底以來的最高水平。就業人數的增長平穩，顯示經濟仍有一定的韌性，但整體就業市場的微妙變化使得聯邦儲備局得以保持觀望立場。 在6月17日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，基準利率維持在3.50%至3.75%範圍內，但經濟預測變得偏鷹派。預期到2026年底的聯邦基金利率中值上升至3.8%，較3月的預測水準（3.4%）上升，顯示市場普遍預期將有升息。會議側重於通貨膨脹目標，聯儲主席Kevin Warsh沒有提出未來降息的預期，並強調將維持價格穩定，將年終PCE通膨預測上調至3.6%。 這些動向立刻被市場反映：期貨合約中，12月升息的機率提升至約85%，2026年降息的預期幾乎歸零，兩年期國債殖利率上升逾16個基點，美元指數升至一年多來的高點。強勁的就業數據進一步顯示聯儲的鷹派立場，持續施壓比特幣價格。 比特幣的反應與股票市場不同，因為兩者受經濟數據影響的渠道不同。股票能夠吸收就業數據的正面效應，因為這代表消費者仍有支出能力，企業也有需求，但比特幣主要與貨幣流動性、利率、美元走勢與風險偏好相關，更由於就業數據堅挺，這些因素同步收緊，壓抑加密資產價格。 在此環境下，弱經濟消息反而可能提振風險資產，因為市場會預期聯儲或會放寬貨幣政策。但實際情況則相反，強勁的經濟數據推動升息預期，對比特幣造成壓力。週三，現貨比特幣ETF遭遇1,822萬美元的淨資金外流，反映市場情緒的轉變。 儘管單一的就業數據不能決定比特幣的整體走勢，但存在一些看漲的反向因素。例如，ETF資金流入大於宏觀經濟的壓力，美元因其他因素走弱，通膨得到抑制，或投資者將比特幣視為對抗政治與財政風險的避險工具，都可能推動比特幣反彈。能源市場的變化也顯示出相關性，原油價格從86美元跌至76美元代表的可能的通貨緊縮趨勢，也可能影響聯準會的貨幣政策預期。 未來數據公布將是市場的關鍵，每個CPI、PCE、就業數據的發布都將成為影響貨幣政策的即時指標。聯邦儲備局新主席Warsh取消了前瞻指引，每次經濟數據都將成為政策調整的關鍵因素。就此而言，勞動市場的表現將持續左右比特幣的走勢。

日本央行在6月16日將基準利率提高至1%，達到自1995年9月以來的最高水平。本次調整標誌著長達三十年的接近零利率政策逐步走向正常化，逐步解除長期以來的寬鬆貨幣狀況。 升息決策前，歷史紀錄顯示，自2024年3月以來，央行行長植田和男的每次升息都伴隨著比特幣價格的大幅下跌，跌幅範圍在18%至33%之間。2024年8月的意外升息將比特幣價格從約64,000美元跌至49,000美元，市值蒸發約6000億美元。 然而，本次升息市場反應平靜，比特幣在亞市一度略為下挫後，迅速回升至約66,000美元，接近公告前的水平。這一反應偏離以往的驅動模式，展現出市場對日本政策轉變的不一樣的態度。 日本貨幣政策透過全球其中一個最重要的融資管道連結比特幣。把利率提升至31年新高，被視為可能引發加密貨幣市場波動的關鍵事件。此次升息之所以未引發市場動盪，與日本央行的政策包裝有關，而市場的平靜也引發關於日本退出低利率時代的疑問。 長期以來，日本是全球資金成本最低的國家之一，投資者借用日圓進行資金套利（日圓套利交易），並將資金轉投美國股市、新興市場債券及加密貨幣等高收益資產。當日本利率上升，該套利交易便可能崩潰，資金被迫撤出市場，尤其是比特幣會最先受到影響，因為其交易時間長且杠杆較高。 此次升息決定，還受到能源成本上升與日圓貶值的推動。2023年5月，日本生產者物價指數年增6.3%，為三年多來最快，主要受英美衝突引發的油價影響。同期，4月的整體通膨率為1.4%，低於央行2%的目標，部分原因是政府措施如取消汽油稅和中學學費免費政策。 日本央行選擇升息，旨在應對能源價格及匯率變動所帶來的壓力。決策團隊以7比1通過此次升息，行長植田則因住院未出席記者會。市場預期已將升息預料在90%以上，因此此舉並未引發明顯市場動盪。 升息背後，市場對長期收益率的關注升高，尤其是長期政府債券。日圓指數短期內僅微幅升值，反映市場認為此次政策調整受控。日本在加密貨幣領域，擁有成熟的監管架構及多家持牌交易所，市場規模逐年擴大，預計到2034年，相關市場規模將突破28兆美元。 總結來看，此次升息是日本逐步退出寬鬆貨幣政策的第一步，對全球資本流向及比特幣等風險資產的影響尚待觀察。每一次升息都可能改變市場的流動性格局，而比特幣在此周期中展現出較為平穩的表現，反映出市場對未來政策走向的預期與適應能力。