ARK Invest的執行長凱茜·伍德（Cathie Wood）表示，比特幣長期被視為每四年一次的產量減少（減半）循環，已可能不再是決定其長期走勢的主因。她指出，隨著機構投資越來越多，市場的波動性正在下降，未來明顯的下跌幅度也可能受到抑制。
在週二接受福斯商業頻道採訪時，伍德提到，比特幣早年的劇烈崩盤，跌幅往往高達75%到90%，但現今情況已不再如此，主要是大資金進場，使得市場的風險逐漸降低。她預測，“波動性正在縮小”，並認為“幾週前或許已經出現了低點”。
這一觀點挑戰了過去十多年的市場預期。傳統上，比特幣的週期是跟隨每四年一次的減半事件，該事件會減少區塊獎勵，從而影響供應。然而，近期的市場行為已逐漸不同於以往。
2024年4月20日的最新減半，把礦工獎勵降低到3.125 BTC，歷來被視為供應緊縮與價格反彈的關鍵觸發點。不過，伍德認為比特幣目前的交易行為更像是偏向風險資產，與股票和房地產的走勢同步，而非傳統的避險工具。
她指出：“現在，黃金更像是一個避險資產，用來抵禦地緣政治的震盪。”ARK 持續增加加密貨幣的配置，近期買進了更多 Coinbase、Circle 以及自家推出的 Ark 21Shares 比特幣ETF (ARKB)。
四年循環是否已走到盡頭？
伍德的言論引發了產業內更廣泛的討論。多家大型投資機構的分析師認為，比特幣的反應已不再像過去那樣受到減半週期的驅動。一份近期的分析指出，ETF的買盤壓力已降低減半對價格的影響力，預測2025年的比特幣價格目標由20萬美元下調至10萬美元。
在社群媒體上，這場討論自7月下旬以來變得愈演愈烈。Bitwise的首席投資官Matt Hougan與CryptoQuant的創辦人金英朱都表示，機構資金的流入已經有效地模糊了傳統循環的界線。有分析認為，比特幣的行為逐漸轉變成較慢、較穩定，並較少受到散戶投機的影響。
Sentora的Patrick Heusser則引用比特幣功率定律模型，認為價格的長期趨勢更受時間影響，而非嚴格遵循四年一遇的制度。雖然減半仍然重要，但它只是不過是更大趨勢中的一個插曲。
許多專家認為，機構的累積行為（包括ETF、企業庫存與新規範產品）正是改變市場模式的最大推力，這些資金通常不會迅速退出，能夠抑制波動，形成較為平穩的市場結構。
儘管如此，也有分析機構指出，比特幣的四年循環仍然存在。根據Glassnode的數據，即使在機構大量進場的背景下，現階段的市場結構仍與過去類似，包括長期持有者的行為及需求的逐漸降低。
一些專家預計，短期內比特幣的崩盤可能較以往的深度低，跌幅約在30%到50%左右，反彈的時間也可能拉長。由於宏觀經濟的影響力逐漸增強，以往依賴特定減半時間點的策略可能已失去效用。
宏觀分析師Lyn Alden近期表示，當前市場缺乏引發大崩盤的熱情，更多由經濟整體走勢所左右。她預估比特幣在2026年能重返10萬美元，但也警告，走向極端的過程中將出現波動，路途將較為崎嶇不平。
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