由Peter Thiel資助的加密企業ETHZilla，近期開始結束其曾經大舉持有以太坊（ETH）的投資策略，賣出價值超過7400萬美元的ETH，顯示其逐步放棄純粹以加密貨幣作為庫藏策略的轉變。
在周五晚間的法規申報中，該公司表示，這次出售了24,291 ETH，平均每ETH約成交價3,068美元，籌集約74.5萬美元資金。公司出售這些ETH是為了償付已發行的高級抵押可轉換債券，並計劃在12月24日與30日進行早期贖回，部分資金也將由公司現有的現金儲備來完成債務清償。
出售後，ETHZilla的ETH持有量下降至約69,800 ETH，當前估值逾2億美元。公司另表示，帳面上的現金也將用於完成債務贖回。
在這一系列動作同期，ETHZilla宣布將停止運作其用於追蹤市值與ETH資產價值關係的mNAV追蹤儀表板，轉而專注於資產負債表、營收成長及實體資產代幣化業務的現金流，彰顯公司策略與市場訊息的轉變。
這些調整反映出公司股價持續下跌的趨勢。周一的股價下跌約4%，較8月高點已下跌約96%，股價已遠低於其持有的加密資產的價值。
公司自七月末開始積累ETH，但在第四季初，ETHZilla又動用約4000萬美元出售ETH，以支持股票回購。然而，股價仍持續走弱，已跌至約7美元，遠低於宣布回購時的約20美元。
ETHZilla的撤退反映出整個數字資產庫存行業的壓力。許多夏季市況升溫時積極擴持加密資產的上市公司，現如今正面臨貨幣價值嚴重折價的困境，也限制了它們融資能力，有些甚至須出售加密資產來應付債務與流動性問題。
對ETHZilla而言，問題不僅在於以太坊本身，更在於進入時機與持倉集中度過高。其最大一次購買是在8月12日，買入超過82,000 ETH，平均價格約3,807美元，投入超過3億美元。之後的幾次購買價格更高，導致整體成本遠高於長期支撐水平。8月以後的較小購買未能有效減少這一風險。當以太坊價格在三個月內跌逾28%，落至約2,980美元時，該策略便開始陷入虧損。
到了10月底開始調整持倉時，損失已成定局，公司面臨前期產生的未實現損失，不得不進行資產減持，此舉加劇了其困境。
整體而言，ETHZilla的經驗是數字資產庫存策略失誤的代表之一。多家企業持有ETH的情況也較為嚴峻，包括BitMine Immersion Technologies、SharpLink Gaming、Fundamental Global、The Ether Machine、Quantum Solutions等，這些公司多持有低於平均購入價的ETH，且市況明顯變差，導致資金流入大幅放緩。數據顯示，11月的ETH買入量跌至370,000 ETH，較8月峰值下降逾80%。
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