經濟局（BEA）於1月22日公布了拖延已久的個人所得與支出報告，並將10月和11月的核心個人消費支出（PCE）通膨數據合併發布。該報告顯示，這兩個月的月增率都為0.2%，10月的年增率為2.7%，11月則為2.8%。
比特幣在此消息公布後的反應相對克制，當天在約88,454美元到90,283美元之間震盪，收盤價約为89,507美元，漲幅約0.16%。這樣的低交易量反映了市場對於這次發布的關注點，因為從數據表現來看，並不屬於驚喜的通膨變化。
此次重點在於數據品質的問題，因為BEA由於政府閉鎖而不得不使用修補的數據來計算PCE，這也讓數據的可靠性受到質疑。這種情況下，可以將宏觀經濟的解讀拆分為三個主要部分：核心通膨的趨勢、市場對貨幣政策的預期，以及實際收益率的變動，這些都直接影響到比特幣的走向。
PCE指數被視為一個具有不確定性的經濟指標，而非純粹的通膨數據。由於本次數據由於缺失部分來源，BEA採用了前後月的CPI資訊以及季節性調整來填補空缺，這或多或少會平滑掉一些月度的波動，對數據的準確性帶來影響。
這意味著，0.2%的月度核心通膨率可以有兩種解讀。一方面，它代表了本月的實際通膨速度；另一方面，若數據是修補得來，則可能是統計插值的結果，降低了數據的確實性，但仍傳遞一定的信息。短期內，平穩的0.2%月增加率與2.8%的年增率，顯示通膨仍在高於2%的目標附近，且若這樣的速度持續，預計年增率將保持黏着，抑制了快速緩解貨幣政策的預期。
下一步，市場會如何將這個通膨基線轉化為貨幣政策之路，成為關鍵點。黨守不會只看單一數據，而是會在市場上調整預期。當此次修補的數據成為關鍵時，市場會更謹慎，不易做出大的政策預判，因為信心較低。
比特幣的反應通常不會只受到通膨數據的影響，而是來自利率市場的變化。實質收益率是衡量持有非產生收益資產的機會成本的重要參數，當收益率上升，比特幣的障礙就會提高，金融狀況也會收緊；反之，當收益率下降，條件則會有助於比特幣表現。
因此，解讀此次修補數據最有效的方法，是將它作為一個背景設定，接著關注收益率市場的走向。若收益率保持穩定或下降，比較有可能支撐比特幣的價值，而若收益率上升則可能對其形成壓力。經濟成長數據固然重要，但短期內的焦點在於收益率的變動，因為那直接影響到貨幣政策的預期以及資金成本。
與此同時，GDP數據的修正也提供一些背景資訊。第三季的GDP預估從4.3%的年化升至4.4%，雖然數據較為積極，但因為是滯後數據，並不會成為比特幣走勢的直接決定因素。較為重要的是，強勁的經濟增長為央行提供了持續等待的空間，特別是在通膨尚未明確下降的情況下，這支撐著一個穩健的宏觀經濟環境，並可能抑制激進的政策轉變。
這週的結論是，GDP數據本身不構成主要驅動，但若經濟展現出持續的韌性，可能會促使收益率上升，進而對比特幣產生壓力。相反，如果收益率因市場信心而下降，比特幣可能會趁勢反彈。整體來說，現在比特幣的行情更多受到未來收益率走向的影響，而非單一的通膨數據。
這次的PCE數據提醒我們，宏觀經濟德基準仍然充滿不確定性。由於BEA用修補數據取代部分缺失，市場展現出較多的觀望態度，反映在比特幣的狹幅震盪中。接下來的正式數據將更為關鍵，能夠驗證先前修補數據的合理性。而在此之前，收益率市場才是比特幣最重要的指標，因為它反映了貨幣政策預期的變化。
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