香港正推動其虛擬資產監管體系的全新擴展，監管部門於近日完成對虛擬資產交易商與保管人新牌照制度的諮詢階段，旨在加強對更廣泛數位資產市場的監督。金融管理局及證券及期貨事務監察委員會於12月24日宣布，所有在香港提供虛擬資產交易或保管服務的公司，將在新框架生效後，必須取得相關牌照。 此次擴展方案是在多月諮詢後推出的，目標在於填補由於虛擬資產交易逐步擴展到場外交易、經紀服務及第三方保管等領域而出現的監管空檔。監管機構表示，該提案獲得市場廣泛支持，現在將進入立法程序，這是根據證監會的ASPIRe路線圖建立一套全面數位資產規範的又一重要步驟。 根據證監會的說明，所有虛擬資產交易商將受到類似現有證券交易規範的管理，包括涵蓋虛擬貨幣與法幣兌換、虛擬貨幣之間的轉換、經紀服務、批量交易及相關顧問職能，無論是線上方式或實體營運場所，皆需符合新規定。這表示，OTC交易和經紀服務首次納入受到監管範圍。 此外，未來的保管制度也將建立專門的牌照架構，用於保障客戶資產的安全。任何在香港持有或控制客戶虛擬資產私鑰的實體，須取得牌照或註冊。監管機構指出，此制度將著重於資產安全，規定嚴格的客戶資產隔離措施、內部控制、網路安全標準與商業連續性計畫，以降低資安與資產風險。 交易商須將客戶資產存放於已獲牌照或註冊的保管人，且兩大制度皆會對申請者實施適格性與誠信要求，並設定最低資金門檻。預估交易商的資本需達港幣500萬元，保管人則要求更高，支付資本至少需達一千萬元。 除了交易商與保管人制度外，監管機構也將進一步就虛擬資產諮詢與管理服務提供牌照擴展的相關方案，進行公眾諮詢。這將使證監會有權監督與處分相關的公司，與傳統金融行業的監理模式類似。證監會行政總裁梁潔瓊表示，擴展的監管架構旨在建立一個安全且具競爭力的數位資產生態系，同時強化投資者保障。 監管機構鼓勵相關企業提前與證監會進行預申請諮詢，以便更好地準備合規措施。此舉進一步建立在過去一年的一系列規範措施之上。香港早已規定虛擬資產交易平台須獲牌照，目前已有11個交易所取得正式許可，取代先前的自願認可制度。此外，香港還於2025年正式實施穩定幣條例，建立了針對穩定幣發行商的牌照制度。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式撤除其於2020年制定的關於比特幣及其他虛擬貨幣的「實體交割」指導方針，為監管範圍的擴展奠定了基礎。 acting Chair Caroline Pham 於12月11日宣布，認為該舊有框架已不符合市場的成熟度，必須作出調整。 她指出，這一舉措反映出政府本年度致力於簡化過於複雜規範，並使加密貨幣企業更容易在美國經營的努力。她補充，清除這些障礙正顯示出一個明顯的進步，即能以推動安全市場進入來保障美國人民。 先前的指導定義了在特定條件下槓桿或保證金交易的虛擬貨幣是否可視為「實體交割」，此標準基於28天的時間窗口，要求買方需完全持有資產並掌控其所有權。該規範在監管者尚未明確虛擬貨幣市場未來發展時制定，並將加密貨幣歸入與其他商品不同的類別。 Pham 表示，經過多年的市場成長、監管經驗累積，加上更完善的資產保管措施，舊有規則已不再適用於目前的產業實務。此一變革允許數位資產根據CFTC的通用、科技中立的監管框架來管理，減輕交易所上新產品的合規負擔，也象徵比特幣與以太坊逐步接軌傳統商品市場。 此次改革恰逢美國監管層快速推進加密政策的關鍵時期。在撤除舊有指導前數日，CFTC 已允許現貨加密貨幣在聯邦監管的期貨交易所直接進行，為產業帶來突破。 Acting Chair Caroline Pham 表示，此舉代表一大轉變，使現貨交易能在傳統監管平台上進行，並迫使之前處於灰色地帶的槓桿交易走向受到嚴格規範的交易所，進一步推動加密貨幣走入主流金融體系。 此外，CFTC 與其他監管機構，包含證交會（SEC），協同長達數月，確認已註冊的交易平台可支援特定的現貨加密產品。這些舉措將加密貨幣推向更廣泛的主流範疇，促使加密商品逐漸融入傳統金融市場中。 除了規範調整，CFTC...

參議員辛西亞·盧米斯（Cynthia Lummis）表示，她希望參議院銀行委員會能在下週內開始對遲遲未能完成的加密貨幣市場架構相關法案進行正式修訂，這顯示華府內部的協商已抵達新的緊繃點。 在週二的區塊鏈協會政策峰會上，盧米斯提到，她期望委員會的負責金融創新法案（Responsibility Financial Innovation Act），能在國會休會前完成正式修訂，為業界和立法者提供共識草案，並於下週進行表決。 盧米斯提及，產業界已開始擔心議事進度緩慢，並指出過去數周來，兩黨草案屢次被反覆修訂，這種不斷變動已使得參與人員的心力耗竭。她說：“我們的工作人員都已經筋疲力盡。” 她進一步說明，她與其他議員希望在本周內提出一份草案，讓業界和立委先行審閱，接著於下週舞台上完成修訂，並進入正式表決。修訂會讓參議員能在全部立法會議前進行意見修改，以確保立法更為完善。另一方面，盧米斯曾在九月預估，該法案最快可能在2026年前成為法律。 底下圖片示意： 自今年七月眾議院通過數位資產市場透明法案（Digital Asset Market Clarity Act of 2025）後，該案一直在參議院等待進一步行動。該法案正式由法蘭士·希爾議長在五月提出，主要授權商品期貨交易委員會（CFTC）監督數位商品，並保留證券交易委員會（SEC）在募資及代幣發行上的權責。 儘管如此，由於政府停擺及對於去中心化金融（DeFi）監管的分歧，參議院的市場架構方案一度停擺。直到最近，雙方才逐漸重啟談判，並預計在十二月舉行修訂會議。盡管如此，仍有人對進展速度感到不滿，包括參議員伯尼·莫雷諾（Bernie Moreno）在同一政策活動中表示，現有程序令人“相當沮喪”，他寧願不通過任何立法，也不希望留下重大監管漏洞未被解決。 莫雷諾計畫本週與民主黨立委會面，意圖突破僵局。由於加密貨幣相關法案進展緩慢，立委們正面臨選戰年前的時限壓力。 早在今年，國會在兩黨合作推動一項穩定幣法案方面取得一定成果，但整體市場架構的立法行動仍面臨較大挑戰。一個關鍵爭議點在於，眾議院與參議院對於哪些代幣應不被歸為證券的定義不同。參議院版本使用“輔助資產”（ancillary...

在阿布扎比金融週期間，OKX執行長星訊（Star Xu）表示，預計未來數十年內，約有一半的全球經濟活動將會依賴區塊鏈運作。 他將這一轉變視為由一代成長於數位服務、移動性以及人工智慧的族群所推動的需求。星訊描述區塊鏈為可程式化的金融軌道，能夠實現價值的「自由、即時且全球性」移動，運作時間為全天候。 他將這股趨勢定位為基礎建設，而非純粹的交易投資，並指出穩定幣的清算成長、數兆級別的鏈上資產價值，以及wallet數量的擴大等現象，反映出整體產業的逐步成熟。此外，主要市場的監管工作也在持續推進，建立起合規活動的管道。 未來區塊鏈經濟的新篇章，將建立在信任之上。這位創辦人兼CEO在阿布達比金融週發表講話時說道，區塊鏈技術將驅動全球經濟的賦能，並在活動中亮相，展望未來經濟進步的可能性。 活動時間：12月8日下午1:35地點：ADQ競技場 — OKX (@okx) December 8, 2025 為何OKX星訊認為鏈上金融需求將持續擴大 星訊將此現象連結至過去的網路、行動與雲端循環，並認為下一步將是「金融互聯網」的來臨。在這個階段，存儲、轉移與結算將由軟體驅動且可審計。 他表示現有的基礎建設已能滿足機構需求，舉例如帳戶整合、低摩擦的用戶流程(無需支付Gas費用)，以及每秒數百萬交易的處理能力。 安全目標則與銀行帳戶類似，而鏈上身份驗證、分析與審核功能則旨在提升透明度。他認為，開放與高效率的系統將隨著時間逐漸成為主流，並且年輕一代推動著金融環境向全天候運作邁進。 他進一步指出，美國、新加坡等主要法域的監管框架已在逐步建立，活動由試點走向商用，為產業提供更明確的發展環境。 比特幣、穩定幣與代幣化的實務應用 星訊將比特幣譽為「數位黃金」，並提及越來越多機構將比特幣列入資產負債表中進行配置。他也認為穩定幣像是平行支付通道，使得跨境結算能夠幾乎即時完成，包括美元與區域貨幣幣種的轉移。 他將代幣化放在市場結構變革的核心位置，指出基金及政府債券等資產正藉由連續的鏈上交易場所進入透明的定價與合規控制體系中。展望未來，星訊描述了一個模型：用戶持有自我保管錢包、身份具有可攜性，發行與結算透過同一個基層層進行。...

在阿布達比金融周期間，OKX的執行長星宇（Star Xu）表示，未來數十年內，約有50%的全球經濟活動將透過區塊鏈運作。他將這一轉變形容為新一代對數位服務、移動性及人工智慧需求的反映，並將區塊鏈視為可程式化的金融基礎設施，能夠「自由、即時及全球性」地傳遞價值，並經由全天候運作。 星宇指出，這一趨勢是基礎建設的變革，而非單純投資或交易的策略。他提到穩定幣的結算增長、上鏈資產總值達到數兆美元，以及電子錢包的用戶數持續擴大。此外，主要市場的監管規範持續推進，建立了合規運作的管道，為未來的區塊鏈經濟奠定基礎。 他強調，信任是區塊鏈經濟的下一個重要階段。星宇在阿布達比金融周的演說中表示，「我們的創辦人兼CEO星宇（Star Xu）將在活動主舞台上討論區塊鏈如何推動全球經濟賦能。」 日期：12月8日 | 時間：下午1:35 地點：ADQ大廳主要舞台 在這一段歷史性轉變中，星宇將其願景與未來前景傳達給與會者，闡述區塊鏈作為新興基礎建設的潛力與意義。 為何OKX的星宇認為鏈上金融需求正快速成長 星宇將這一現象與過去在網路、手機與雲端等科技週期相連結，他認為下一階段將是一個「金融的互聯網」，資料儲存、轉移與結算都將由軟體驅動且可進行監可追蹤。他指出，現行的基礎建設已能滿足機構需求，包括帳戶整合、無摩擦用戶流程（無需付 Gas 費用）以及數百萬交易每秒的處理能力。 他提及，安全標準將與銀行帳戶相匹配，而鏈上身份識別、資料分析與審計功能則有助於提高透明度。他相信，越來越開放與高效的系統最終將取勝，且現今的年輕一代正推動金融邁向24/7的永晝標準。此外，像美國與新加坡等主要市場的監管機構正積極構建相關制度架構，將試點活動推向實務應用階段。 比特幣、穩定幣與代幣化的實踐前景 星宇將比特幣稱作「數字黃金」，特別受到年輕一代持有者的青睞。他提到，機構投資者正將比特幣加入資產負債表，並將穩定幣視為一種平行的支付通道，可進行接近即時的跨境結算，包括與美元與區域貨幣掛鉤的穩定幣。他同時強調，代幣化正處於市場結構變革的核心，基金與政府債券也逐漸進入具有透明定價與合規控制的鏈上交易平台。 展望未來，他描繪了一個模型：用戶持有自我保管錢包，身份可以攜帶，發行與結算全部建立在同一底層。星宇相信，“越來越開放、透明與高效的系統將最終成為主流”，而年輕一代表現已在朝此方向積極建設。