國際貨幣基金組織（IMF）近日發出了對迅速崛起的代幣化市場的強烈警告。IMF指出，這一新興科技可能會以難以預料的方式重塑全球金融格局。
在其官方X帳號發布的一段解說影片中，IMF提到代幣化具有明顯的優勢，例如降低市場基礎建設的成本與交易速度加快，能幫助金融市場提升效率。然而，影片也提醒，這些提升效率的特性同時可能導致新的波動風險，例如由自動化瞬時結算引發的閃崩事件。
IMF將代幣化視為貨幣演進的下一個重大步伐，並將可程式化的數字代幣比作史前的貝殼、硬幣、紙鈔，以及當前的數位支付。研究指出早期模型已顯現出「顯著的成本節省」，例如瞬時清算技術降低資產管理成本多達20%，這與摩根大通等大銀行的預估相呼應。
然而，速度所帶來的風險亦不容忽視。IMF提醒，2010年那次短短數分鐘內造成近一兆美元損失的閃崩事件依然令人心有餘悸。由智慧合約與自動化交易驅動的代幣化市場，可能在壓力下如同多米諾骨牌般傳遞風險，造成局部故障擴散成系統性危機。
此外，IMF警告若多個代幣平台因缺乏互通機制而產生碎片化，將削弱市場流動性並損害代幣化的效益。為此，國際組織強調協作與開放系統的重要性，以避免形成孤立的體系，這些體系難以相互交易與結算。
IMF也指出，歷史上，政府從未在貨幣系統的重大轉型中置身事外。從1944年布雷頓森林體系的重建到三十年前金本位的崩潰，公共機構在新模型造成壓力時，扮演了關鍵的重塑角色。IMF認為，隨著代幣化的推展，政府有可能展現更積極的調控角色。
在全球範圍內，監管機構正在積極制定法規與操作框架，以管理而非限制代幣化的發展。歐盟、新加坡、英國與美國等地的主管機關，正試圖明朗代幣化實體資產的法律地位，多數規範將涉及證券規則，聚焦於投資者保護與平台安全升級。
各國也在推動更明晰的規則，期望加速機構採用，並深化代幣化市場與傳統金融的連結。新加坡已展開政府主導的代幣化試點，包括官方票券與CBDC交易等多項計畫，顯示政府角色逐漸邁向實質參與。
今年8月，全球交易所聯盟也呼籲美國證券交易委員會（SEC）、歐洲證券監管局（ESMA）與國際證券委員會組織（IOSCO）嚴格監管代幣化股票的交易，指出現有的許多產品僅模擬股票，卻未提供股東權利或市場安全保證，恐觸法或製造風險。
歐洲作為全球重要的代幣化債券市場之一，也正謹慎評估，確保在推展市場的同時，投資者保障、結算規則與法律架構能隨之演進。當地正測試多種新型金融工具，包括國家背書的代幣化債務及央行分布式帳本平台的連結模型，試圖打造更具彈性的未來。
另一方面，私人部門的預期也日益上升。前TD Ameritrade主席Joe Moglia曾預言，未來五年內，幾乎所有金融資產都將被代幣化，展現了對市場潛力的高度樂觀。
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