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多十年來，美國標準指數的風險基準主要依賴於美國本土的交易時間。紐約證券交易所的開盤時間為東部時間上午9:30，收盤時間則為下午4:00，期間還包含盤前交易及盤後交易的碎片化市場，形成一個相對封閉的投資環境。但從3月18日開始，這一傳統逐漸被打破。S&P 500指數的資料授權由S&P道瓊斯指數公司授權給Trade，推出了首個由該指數支持的永續衍生品，並在Hyperliquid平台上正式亮相，針對符合條件的非美國投資者提供，以機構級別的指數數據為基礎。圍繞S&P 500的交易體系每日處理超過1兆美元的交易量，這一數字涵蓋了眾多連結敞口。如今，這類敞口可以實現全天候交易，從週五下午5點收盤一直延續到週日晚上6點CME期貨市場重新開張的時間窗，這段期間傳統美國交易基礎設施實際處於關閉狀態。這一舉措代表了一個結構性預期，即較早反應全球事件的市場行為，可能會在全天候交易平台上產生，甚至在傳統交易場所完全重新啟動前就先行展現。許多投資者開始關注Hyperliquid上的相關產品，這是一個與特定指數掛鈎的永續合約，並非直接持有底層的股權。在中午時分，該合約的公開持倉約為340萬美元，這一規模相較於整個指數的交易規模仍屬微不足道。而從2025年10月開始，Trade的市場已累積超過1,000億美元的交易量，年度交易規模超過6000億美元。此外，Hyperliquid的宏觀市場（HIP-3）在一個月內飆升至14.3億美元的未平倉合約，展現出該市場的快速成長。相較於傳統市場，Hyperliquid的全天候永續合約提供24/7/365的交易時間，且具備公開的區塊鏈交易記錄，使得初步價格反應能夠在官方基礎設施亮起前就先行捕捉。這種新興的交易模式旨在提供比比特幣更具精確度的工具，以衡量全球宏觀風險的即時變化。傳統的美國股市在週五晚上至週日晚上期間會實現全面關閉，這就形成了一段約兩天的交易空窗。在此期間，任何重要的地緣政治事件、政策公告或中央銀行資訊的洩露，都可能在沒有官方市場反應的狀況下悄然發生。如2023年2月底美伊緊張局勢升級期間，數字貨幣的交易量曾從平常的15億美元激增至80億美元，反映出加密貨幣在危機時刻的快速反應能力。這一趨勢證明，數字資產可以在傳統市場休市期間，快速融入初步的市場反應，並成為宏觀風險判斷的重要參考。Hyperliquid推出的S&P永續合約正是試圖用比比特幣更精細的指標，來代表這些風險的即時變動，並在週末缺口時提供一個先行指標。隨著市場基礎設施不斷進步，納斯達克已規劃向24/5的交易加速，並已申請將交易時間延長至每週23小時。美國存託互保公司（DTCC）的次級清算公司（NSCC）也計劃在2026年6月28日實現週日晚上8點至週五晚上8點的全天候交易處理，進一步推動持續交易的實現。然而，即使是這一切進展都還未完全落實，數字資產已經先於傳統市場開啟了全天候交易的新篇章。

週四，比特幣價格微幅上漲，逼近9.6萬美元，主要受到加密貨幣槓桿回補以及亞洲市場偏向震盪的影響。此時，美股科技股再度走弱，也使市場氣氛轉為謹慎。在亞洲市場方面，日本日經指數下跌約1%，美國股指期貨也呈現走軟跡，預示香港和中國大陸的股市開盤可能偏軟。而韓國與澳洲股市則小幅反彈，整體 regionale 表現較為分歧。 美股科技股的疲軟，尤其是納斯達克100指數於週三下跌1.1%，以及標普500指數收盤下挫0.5%，反映投資人正在調整大型科技股的持倉。這一波回調也引起加密貨幣市場的注意，特別是比特幣的未平倉合約金額大幅下降，顯示市場正進入一個調整階段。 在此背景下，部分分析師認為比特幣的平衡點可能逐漸成型，若價格能穩住，有助於產生底部反彈。比特幣的持倉量已從2025年的高點下降超過31%，目前穩定在約100億美元左右，伴隨著大量平倉與活絡的交易量，市場正進入去槓桿化階段，交易量接近600億美元。 某些投資人認為這次調整是有益的，特別是在價格能維持的情況下。反彈的動力來自穩定的美國通膨率與堅韌的就業市場，營造出一個被稱作「金髮姑娘環境」(Goldilocks environment)的氛圍，投資者因此積極投入股票、貴金屬甚至加密貨幣資產。 FXTM的資深市場分析師盧克曼·奧圖努賀表示，地緣政治風險、貿易政策的不確定性以及中央銀行獨立性問題，使投資者情緒被拉扯。他指出：「儘管風險資產仍較脆弱，但黃金與白銀等避險資產仍具有吸引力。隨著一些重點法律與政治決策等待出台，市場波動性可能會持續偏高，為交易者帶來風險與機會。」 宏觀經濟與政治風險持續影響市場走向。油價受到多空交錯的情勢影響，先前由於前總統特朗普表示可能暫緩對伊朗動武，油價連續六天上漲的勢頭受到壓抑，市場也將原本反映緊張局勢的風險溢價略為縮減。在貴金屬方面，金銀價格也在先前刷新高後出現回落，投資者重新聚焦風險資產，調整投資組合。 政策的不確定性仍在影響市場。美國最高法院未對特朗普的全球關稅措施作出裁決，市場等待下周來了解更多細節。亞洲外匯市場方面，韓國的韓元受到關注。美國財政部長斯科特·貝森表示，韓元的兌美元貶值並不符合其基本面，這為市場帶來亞幣難得的語言支持，波動性也因此升高。 ...