在比特幣價格仍穩持於80,000美元以上的情況下，特朗普支持的美國比特幣加密貨幣公司在2026年第一季度錄得4,520萬美元的虧損，暴露出經營與市場的矛盾。
該公司由前總統特朗普的兒子Donald Trump Jr.公開支持，並獲得2.5億美元的政治相關資金，但在硬體效率成為攸關盈利的當前礦業時代，品牌影響力顯得無法扭轉財務困境，市場與政治行動的雙重壓力逐漸產生對立，數學上也逐步取勝。
問題的核心在於結構性。美國比特幣的平均採礦成本約為每枚68,000美元，與當前比特幣現貨價格最高曾達81,425美元的差距甚微，若能源成本增加或算力效率不足，即刻侵蝕利潤空間。
該公司的礦機效率約為每1兆哈希需耗能18焦耳，相較於Marathon Digital的14焦耳，能耗較高，差距逐日擴大。在2026年第一季，營收年減41%，運算能力亦由10埃每秒降低至7.2埃每秒，產出相應減少28%。
根據公司資料，該公司在2025年全年挖礦4,500枚比特幣，平均成本約68,000美元，但同時負擔來自德州及懷俄明州擴廠的2億美元債務。
2025年第4季公司面臨約5,950萬美元的淨虧損，並因比特幣從105,000美元跌至81,000美元而計提約7,000萬美元的設備減值。能源成本是結構的核心因素，Glassnode的數據顯示，美國比特幣礦工的平均電價約0.045美元/千瓦時，處於國內礦工能夠承擔的上限範圍內。
這並非巧合，4月2024年比特幣減半事件正如預期般切減獎勵，同時美國能源成本自2025年起上升了35%。
政治背書是否能改善比特幣礦業經濟？
特朗普的支持確實帶來了一定成效。2025年9月10日，特朗普子宣布加入美國比特幣董事會，數週後公司完成由特朗普關聯的世界自由金融牽頭的2.5億美元私募募資。根據Galaxy Digital的分析師，該公司在2025年第四季市值較前季提升約40%，資金取得與投資者信心因此提升，透過政治支持獲得了一定的市場空間。
然而，政治資本無法改變比特幣的難度調整。挖礦難度在減半後持續攀升，部分由廉價的中國算力湧入推動，削弱國內礦商的獲利空間。公司股價在2026年一季財報發佈後下跌12%，反映出市場對政治支持與實際經營之間的落差。
此外，潛在的法律與監管問題也為公司帶來不確定因素。政府於2026年3月推出的挖礦補貼刺激方案，預計第三季上線，提供10億美元的國內礦工補貼，或將影響行業格局。
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