日本中央銀行介入維持日圓，全球資產波動或再升溫

日本對外匯市場進行干預，動用約350億美元購買日幣，導致美元兌日圓匯率大幅下跌近3%，至155.5。

根據日本銀行 (BOJ)的貨市資料，此次操作的規模可信。待財務省的月度數據確認後，將成為日本近兩年來首次官方支持日圓的行動，也是歷史上第二大規模的干預行為。

BOJ在四月的展望中預估，去除新鮮食品外的消費者物價指數 (CPI) 在2026財政年度內將達到2.5%至3.0%，經濟學家預期由於原油及日圓走弱將加劇進口成本，通膨將重新升溫。

數據顯示，日本約95%的原油流經霍爾姆茲海峽，BOJ的基線情境假設迪拜原油價格將走向每桶70至80美元，且不會出現重大的供應中斷。

東京對於在日圓貶值的同時進口通脹的政治容忍度有限，而這個界線本週被突破。

美元兌日圓匯率於4月29日曾達160.7的高點，隨即在日本介入後回落至155.5。

BOJ於4月28日維持政策利率在0.75%，三名委員反對，主張升至1%；美聯儲亦在4月29日維持利率在3.50%至3.75%不變。

目前的利率差約為275至300個基點，這正是日元借貸成本較低，吸引資金進入高收益資產的核心機制。投資者因此持續參與日圓融資的套利操作，未來此差距仍有擴大的空間。

在未來幾個月，擬議的升息可能會壓縮利差，降低短期日圓交易的吸引力，進而影響全球資產配置。

據多項調查，約有65%的經濟學家預期BOJ在2026年6月底前將利率升至1.0%，但目前尚未有明確的政策轉向

日圓在全球外匯市場中的份額佔比達16.8%，且在2024年8月的調查中，約有2500億美元的日圓資金套利交易。在此背景下，日圓的震盪可能影響到全球的風險資產與加密貨幣。全球貨幣槓桿與風險偏好同步變動，使得比特幣等資產在市場調整期間敏感易受波及。

假如日銀的升息預期逐漸成形，可能會倒逼日圓資金套利策略收斂，市場走向更穩定。但若干擔心干預升級或貨幣政策提前收緊，可能會引發較大幅度的短期資金快速撤離，導致比特幣等資產的價格劇烈波動。

總體而言，央行的操作僅能暫時干擾外匯市場的短期波動，長期來看，資金流向仍由利率差與經濟前景所決定。比特幣等數位資產在全球流動性與風險偏好變化中，扮演著重要的風險避險與資金轉移角色。