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日本央行在6月16日將基準利率提高至1%，達到自1995年9月以來的最高水平。本次調整標誌著長達三十年的接近零利率政策逐步走向正常化，逐步解除長期以來的寬鬆貨幣狀況。 升息決策前，歷史紀錄顯示，自2024年3月以來，央行行長植田和男的每次升息都伴隨著比特幣價格的大幅下跌，跌幅範圍在18%至33%之間。2024年8月的意外升息將比特幣價格從約64,000美元跌至49,000美元，市值蒸發約6000億美元。 然而，本次升息市場反應平靜，比特幣在亞市一度略為下挫後，迅速回升至約66,000美元，接近公告前的水平。這一反應偏離以往的驅動模式，展現出市場對日本政策轉變的不一樣的態度。 日本貨幣政策透過全球其中一個最重要的融資管道連結比特幣。把利率提升至31年新高，被視為可能引發加密貨幣市場波動的關鍵事件。此次升息之所以未引發市場動盪，與日本央行的政策包裝有關，而市場的平靜也引發關於日本退出低利率時代的疑問。 長期以來，日本是全球資金成本最低的國家之一，投資者借用日圓進行資金套利（日圓套利交易），並將資金轉投美國股市、新興市場債券及加密貨幣等高收益資產。當日本利率上升，該套利交易便可能崩潰，資金被迫撤出市場，尤其是比特幣會最先受到影響，因為其交易時間長且杠杆較高。 此次升息決定，還受到能源成本上升與日圓貶值的推動。2023年5月，日本生產者物價指數年增6.3%，為三年多來最快，主要受英美衝突引發的油價影響。同期，4月的整體通膨率為1.4%，低於央行2%的目標，部分原因是政府措施如取消汽油稅和中學學費免費政策。 日本央行選擇升息，旨在應對能源價格及匯率變動所帶來的壓力。決策團隊以7比1通過此次升息，行長植田則因住院未出席記者會。市場預期已將升息預料在90%以上，因此此舉並未引發明顯市場動盪。 升息背後，市場對長期收益率的關注升高，尤其是長期政府債券。日圓指數短期內僅微幅升值，反映市場認為此次政策調整受控。日本在加密貨幣領域，擁有成熟的監管架構及多家持牌交易所，市場規模逐年擴大，預計到2034年，相關市場規模將突破28兆美元。 總結來看，此次升息是日本逐步退出寬鬆貨幣政策的第一步，對全球資本流向及比特幣等風險資產的影響尚待觀察。每一次升息都可能改變市場的流動性格局，而比特幣在此周期中展現出較為平穩的表現，反映出市場對未來政策走向的預期與適應能力。

美國聯邦準備理事會(Fed)的利率升息預期已全面反映在市場中。根據彭博社5月22日的報導，債券交易商預計年底前聯準會將升息，利率掉期合約預計聯準會基準利率到2026年底前將至少上升25個基點。 同日，聯準會理事克里斯多弗·沃勒表示，應該取消寬鬆偏見，並稱降息的討論是“瘋狂的”，因為通貨膨脹仍高於目標，勞動市場則持續穩定。 美元指數與比特幣的價格變動也呈現特定走向。比特幣在5月22日失守76,000美元關卡，主要原因包括美伊局勢不確定性及聯準會升息預期的再定價。 此外，這些變動只是宏觀經濟重新定價的一部分。早在2026年初，風險資產曾受惠於降息預期，但如今則轉變為升息風險，債券市場在聯準會正式動作前已主導金融條件的設定。 美聯儲主席Kevin Warsh於5月22日正式宣誓就職，聯邦公開市場委員會(FOMC)亦一致選擇他擔任主席。 從走勢來看，比特幣的宏觀背景經歷了由降息預期轉向58%的升息可能性，10年期公債殖利率升至4.69%的五步進程。 長期美國國債殖利率已先行攀升，30年期國債殖利率升至2007年以來最高的5.201%，10年期國債殖利率則到達4.69%，接近2025年1月的高點。這些數據顯示，借貸成本在聯準會正式升息前已實質上收緊，且與零收益資產的資金競爭激烈。 對比特幣而言，這種高利率環境提升了持有非收益資產的機會成本，暨市場對無收益資產的再定價已經啟動。相關資料指出，美股與10年期國債殖利率之間的相關係數已降至-0.70，為1999年以來最低水平。 全球股市基金亦在近期九週以來第一次出現資金淨流出，顯示整體市場風險偏好轉弱。比特幣作為高風險資產，與股市和債市的關聯性高，當殖利率上升導致股市下跌時，比特幣亦受到拖累，形成連鎖的風險反應。 ...