什麼是 DR 股
DR(Depositary Receipts)是存託憑證的意思，在台灣發行 DR 存託憑證的公司就是在海外已經上市櫃，再過來台灣市場「二次上市」，要募集台灣市場的資金，因此在台灣發行 DR 存託憑證以供公開交易。DR 存託憑證是投資人擁有公司股票的一種證明。
有時候也會聽到 DR 的前面還有一個字母，像是 ADR、TDR，前面那個字母就是地點，TDR 就是在國外已經上市櫃的公司，來台二次上市。ADR 就是外國公司在美國二次上市，像台積電 ADR。
ADR 美國存託憑證
TDR 台灣存託憑證：在台灣為91開頭的股票
CDR 中國存託憑證
EDR 歐洲存託憑證
GDR 全球存託憑證
搜尋91開頭就會看到台灣的DR股
為什麼要發行 DR 股(存託憑證)
1. 方便企業到海外募集資金
2. 對海外投資人來說比較方便
3. 拓展在當地市場的知名度，有利業務發展
投資存託憑證的風險：流動性、資訊不對稱、折溢價情形
資訊不對稱：面對這些國外企業，能掌握的資訊較少，容易因為不了解而沒有及時做出因應對策。
流動性的風險：因為 DR 的規模通常小於普通股，購買存託憑證的流動性跟購買普通股比較來較低。像 TDR 的交易量也是經常很冷清。
DR 股跟原股相比的折溢價狀況：像杜康 – DR 就是溢價一度超過 30 幾倍，那這樣投資他當然不太明智。DR 溢價時可以兌換回原股套利，但需要向承銷商申請並支付手續費，不適合小資族操作。但投資溢價 DR 股的小資族卻會在這個套利、溢價收斂的過程受傷。
什麼是 KY 股(F 股)
KY 是英屬開曼群島的簡稱(開曼群島的貨幣是 KYD，頂級網域是 .ky)。KY 股就是在開曼群島註冊的公司，沒有在國外上市，而是把台灣當作第一次上市公開募資的地點。換句話說， KY股表示這些企業都是在國外註冊，來台上市的股票，也能理解為境外公司回台掛牌上市
搜尋KY就會看到KY股
投資 KY 股的風險：資訊不對稱、匯率變化、外匯管制
資訊不對稱：投資海外公司第一個要注意的就是資訊不透明的問題。
匯率變化：如果公司的主要市場是在海外，需要考量匯兌的風險。有時候即使財報上營收上升，但是稅後淨利卻減少了，這可能就是因為匯率變化造成的後果。
外匯管制：也需要注意公司的主要市場，是否有「外匯管制」政策，有些賺人民幣的公司，可能會賺了錢但是很難匯回台灣。
DR、KY 風險有多高？
市場先生實際統計測試，把股票分成這3類測試：
1. F股(KY股)
2. 91開頭的TDR存託憑證
3. 其他一般台灣企業
取各年度年報公布截止時間起(4/1)，往後推算一年的報酬率。
由於F股(KY股)在 2012年以前樣本太少，所以只取 2012~2014做比較，這段時間內並沒有明顯的空頭，所以無法測試F股(KY股)在空頭市場的特性。
結論：F股、KY股 在多頭年，腰斬機率是其他台股的5倍
F股(KY股)的特色是大跌機率很高 (比91開頭股票還高一點)，91開頭的股票特色是勝率極低 (在多頭年勝率竟然只有3成…)。
從獲利的角度，F股(KY股)當然不乏有大漲的企業，整體上漲機率和其他台股相當。但買其他台股，風險絕對低於買進F股(KY股)！
市場先生做的統計測試，比較DR、KY和一般台股
圖片來源：https://rich01.com/f5/
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